Colapso del Banco de Silicon Valley: ¿Qué ha pasado y cómo afectará a Europa?

Hace unos días se produjo el segundo peor colapso bancario de la historia de Estados Unidos -sólo superado por la catástrofe de 2008-, que obligó a los poderes públicos a movilizar 25.000 millones de dólares para evitar un pánico bancario generalizado y el colapso total del sistema.

Estos acontecimientos nos retrotraen inevitablemente a la crisis financiera que comenzó hace 15 años y reavivan muchos temores que creíamos ya superados.

Sin embargo, lo cierto es que este colapso bancario no tiene prácticamente nada que ver con el de Lehman Brothers, y lo mismo ocurrirá con sus consecuencias. Entonces, ¿qué ha pasado realmente? ¿Cuáles pueden ser los daños esperados derivados de esto, especialmente para los negocios y la banca en Europa? ¡Profundicemos en ello!

¿Qué era el Banco de Silicon Valley?

El Silicon Valley Bank no era un banco cualquiera. Mientras que la mayoría de los bancos comerciales suelen basar su negocio en conceder préstamos a una amplia variedad de clientes (hogares y empresas de muy diversos sectores económicos) y gestionar sus depósitos, el negocio de este banco californiano consistía en captar depósitos de grandes empresas tecnológicas y ofrecerles determinados servicios financieros, entre los que no destacaban los préstamos.

Mientras que los bancos comerciales típicos hacen negocio cobrando más intereses por sus préstamos que los que pagan por sus depósitos y otras fuentes de financiación, Silicon Valley Bank hacía negocio de una forma muy distinta: obteniendo un rendimiento a largo plazo de los depósitos de sus clientes adinerados.

Hay que tener en cuenta que, desde 2010, la Reserva Federal estadounidense ha estado recortando los tipos de interés e inundando de dinero las cuentas de los fondos de inversión.

Muchos de ellos, especialmente los fondos de capital riesgo, al no saber qué hacer con tanto dinero gratis, lo invirtieron en start-ups, aventuras empresariales muy innovadoras ligadas a las últimas tecnologías (incluido el mundo de las criptodivisas), lo que conllevaba un riesgo considerable porque nunca es seguro que ideas tan creativas triunfen (y si lo hacen tardan algún tiempo), pero con dinero gratis y ocioso merecía la pena intentarlo.

Como estas empresas tecnológicas tenían sus cuentas bancarias concentradas en Silicon Valley, este banco estaba inundado de dinero (sobre todo después de 2020 con la pandemia: en sólo un año, pasó de tener 102.000 millones de dólares en depósitos a 189.000 millones). Pero apenas podía utilizarlo para conceder préstamos a sus clientes porque eran grandes empresas tecnológicas que no los necesitaban, así que decidió darle otro uso: invertir en bonos del Estado de EEUU a largo plazo (5 o más años).

Y lo hicieron a lo grande: el banco tenía una gigantesca cartera de inversiones como porcentaje de los activos totales del 57% (cuando la media de los bancos estadounidenses es del 24%). Esto les proporcionaba una rentabilidad razonable con un riesgo reducido: si simplemente esperaban a que vencieran esos plazos, recuperarían su inversión sin problemas, ya que el Tesoro estadounidense siempre paga sus deudas.

¿Cómo afecta esto a Europa?

La situación en Estados Unidos no tardó en contagiarse a las bolsas europeas. Wall Street cerró el viernes en números rojos, mientras que el Promedio Industrial Dow Jones, el principal indicador bursátil, cayó un 1,07%. La quiebra de SVB se considera ya la quiebra bancaria más importante desde 2008 y una de las mayores de la historia de Estados Unidos.

Los efectos de este fracaso ya se dejan sentir en Europa. En España, el Ibex 35 sufrió una de las caídas más pronunciadas de los dos últimos meses, impulsado por la quiebra de Silicon Valley Bank. Al cierre del mercado, Banco Sabadell perdía 5,11 puntos, frente a los 4,22 de Bankinter, los 4,21 de Santander, los 3,41 de BBVA y los 2,53 de Unicaja.

Pero no fue sólo en España; otras bolsas europeas también sintieron los temblores de la quiebra de SVB. Londres, París, Milán y Fráncfort registraron caídas en los bancos centrales, como HSBC (4,59%), Finecobank (4,58%), Deutsche Bank (6,22%) y Société Générale (4,49%).

Según explica el departamento de análisis de Bankinter al portal de noticias El Mundo, "el problema del caso SVB es el temor a que los clientes retiren los depósitos, el riesgo de una posible crisis de liquidez y el efecto contagio al sector".

Por su parte, el analista de iBroker Antonio Castelo también es citado por El Mundo y explica las particularidades de este banco, "con un perfil muy particular dedicado a financiar empresas muy jóvenes en EEUU, por tanto empresas que necesitan mucha financiación para arrancar". Además, añade, en teoría, puede tener un "efecto contagio", aunque en la práctica, "hay que tener en cuenta que es algo particular de un banco con este perfil en EEUU. No hay que olvidar que el dinero es miedoso y los inversores pueden reaccionar inicialmente como la que vimos el jueves".