La economía estadounidense registró un crecimiento del 2% en el primer trimestre, mucho más sustancial de lo previsto, según una amplia revisión al alza efectuada el jueves por el Departamento de Comercio.
El producto interior bruto aumentó a un ritmo anualizado del 2% entre enero y marzo, por encima de la estimación anterior del 1,3% y de la previsión del consenso del Dow Jones del 1,4%. Se trata de la tercera y última estimación del PIB del primer trimestre. La tasa de crecimiento fue del 2,6% en el cuarto trimestre.
La revisión al alza contribuye a rebajar las expectativas generalizadas de que Estados Unidos se acerca a una recesión.
Según un resumen de la Oficina de Análisis Económico del Departamento, el cambio se produjo en gran parte porque tanto los gastos de consumo como las exportaciones fueron más sustanciales de lo que se pensaba.
El gasto de los consumidores, medido por los gastos de consumo personal, aumentó un 4,2%, el ritmo trimestral más alto desde el segundo trimestre de 2021. Al mismo tiempo, las exportaciones aumentaron un 7,8% tras caer un 3,7% en el cuarto trimestre de 2022.
Y aunque todavía no tenemos una tendencia clara, es bastante seguro suponer que el gasto de los consumidores va a seguir creciendo, en muchos casos impulsado por el comercio electrónico, como ha sido la tendencia en el último año.
De hecho, incluso en los primeros meses de 2022, en medio de una inflación récord, un informe de McKinsey mostraba que los consumidores estadounidenses seguían abriendo sus carteras. La inflación estadounidense creció hasta casi el 8,5% en marzo de 2022, y el periodo comprendido entre mayo de 2021 y marzo de 2022 registró la inflación más alta de la última década.
Los consumidores estadounidenses gastaron en marzo de 2022 un 18% más que dos años antes y un 12% más de lo que se preveía que gastarían según la trayectoria anterior al COVID-19.
Los precios subyacentes del PCE, que excluyen los alimentos y la energía, subieron un 4,9% en el periodo, lo que supone una revisión a la baja de 0,1 puntos porcentuales. El índice de precios de todos los tiempos aumentó un 3,8%, sin cambios respecto a la última estimación.
Los responsables políticos de la Reserva Federal siguen muy de cerca el PCE subyacente como indicador de la inflación. Mediante una serie de subidas de tipos, la Reserva Federal intenta que la inflación vuelva a situarse en el 2%.
Las subidas de tipos tienen por objeto frenar una economía que, en el verano de 2022, generaba una inflación al nivel más alto desde principios de los años ochenta.
La Reserva Federal se ha centrado especialmente en el mercado laboral. Actualmente hay 1,7 puestos vacantes por cada trabajador disponible, y la escasez de mano de obra ha provocado un aumento de los salarios, que en general deben equipararse a la inflación.
Un informe separado del jueves del Departamento de Trabajo mostró que las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo cayeron a 239.000 en la semana finalizada el 24 de junio. Esta cifra supone un descenso de 26.000 respecto a la semana anterior y está muy por debajo de la estimación de 264.000.
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